海天味业“串味”：业绩如何增长成难题

　　记者丨晓敏   见习生丨 司高风

　　出品丨鳌头财经（theSankei）

　　近日，因员工在朋友圈发布不恰当言论，海天味业（603288.SH）又站到了风口浪尖。鳌头财经发现，进入2021年后，海天味业丢失了业绩双位数增长的趋势。而且，公司2022年一季度营收微增，净利润下滑6.36%，毛利率仅38.17%，为上市8年来最低。近6年来，海天味业广告费达27亿元，赞助了一批热门综艺。鳌头财经发现，海天味业在2021年年报中明确表示，2022年，公司将继续加大科研投入和创新力度，不留退路，攻坚克难。然而，海天味业2022年一季度研发费用为1.84亿元，同比下滑11.62%。

　　离2022年经营目标渐行渐远

　　而8月2日晚间，海天味业一位名叫“海天官旗朋朋”的销售员在其朋友圈发布了不当言论，引发大众不满。8月6日，海天味业深夜发布致歉声明称，该内容为员工吕某某自行在其个人朋友圈发布。该员工入职一年，其在个人朋友圈采取不当方法博取关注。其发布的不当内容严重背离企业文化，与企业价值观不符，伤害了中国人民的感情，造成了恶劣的社会影响。海天味业声明称，依据公司规章制度，已决定对该员工解除劳动合同，并按照相关法律法规配合有关部门进行后续处理。接下来将进一步加强员工管理，做好员工思想教育工作。目前，海天味业与海天酱油官方微博均处于禁言状态，禁言原因是违反相关法律法规。在资本市场，海天味业有“酱油茅”之称，2014年2月上市后，公司营收和净利润均保持两位数的增长。数据显示，2014年，海天味业营业收入和净利润分别为98.17亿元和20.9亿元，到了2020年则分别达到了227.92亿元和64.03亿元，分别增长了132%和206%。而且，公司上市后，毛利率一直保持在40%以上。

　　然而，到了2021年，海天味业结束两位数的增长势头，这年实现营业收入250.04亿元，同比增长9.71%；净利润66.7亿元，同比增长4.18%。同时，公司毛利率也降至42.17%，为2016年以来最低。2022年一季度，海天味业更是从增长转为衰退，当月实现营业收入72.10亿元，同比微增0.72%；净利润18.29亿元，同比下滑6.36%。鳌头财经发现，海天味业2022年一季度毛利率仅38.17%，为上市以来最低。“提价短期仍然较难完全覆盖成本的上涨。”海天味业董事长庞康3月份在业绩交流会上表示。需要关注的是，海天味业提价直接影响了公司收入，2022年第一季度经营数据公告显示，公司酱油、调味酱和蚝油三大产品的营业收入分别为40.76亿元、8.07亿元和11.31亿元，分别同比增长-0.53%、-8.61%和-3.17%。公司仅其他类产品营业收入上涨，为7.68亿元，同比增长9.7%。2021年年报显示，海天味业2022年的目标为：营业收入达280亿元，利润达74.7亿元。这也表示，海天味业2022年营业收入和净利润同比增速均达到12%，目前，公司离完成目标渐行渐远。

　　广告投入巨大

　　面对困境，海天味业实际上已先知先觉。2021年年报中，海天味业写到，报告期是公司三五规划的第三年，也是极其困难的一年，这一年外部环境发生了非常大的变化，新冠疫情余波未平、消费需求疲软、各种原材物料价格上涨、社区团购恶性竞争、限电限产导致供应趋紧等等，企业经营环境复杂而严峻，公司面临前所未有的挑战。

　　然而，困境之下，海天味业唯一不变的，或许是公司的广告投入。数据显示，2016年至2021年，海天味业的销售费用分别为15.6亿元、19.57亿元、22.36亿元、21.63亿元、13.66亿元和13.57亿元，6年合计约106亿元。其中，海天味业同期广告费分别为3.31亿元、4.54亿元、5.06亿元、4.65亿元、4.86亿元和4.53亿元，6年合计约27亿元。巨额的广告投入之下，海天味业换来了什么？海天味业在2021年年报中表示，公司依托央视品牌强国工程、品牌故事、品牌行动短片的策划，加强与消费者的深度沟通，通过冠名《青春环游记》《中国诗词大会》《谁是宝藏歌手》《吐槽大会》等热门综艺节目积累品牌声量，提升品牌的知名度。同时，海天味业通过直播、种草、头部达人合作等多种新媒体形式与消费者融合互动，把握新消费新趋势。凯度消费者指数《2021年亚洲品牌足迹报告》发布，海天味业以6.2亿消费者触及数、79.4%的渗透率，入选中国消费者十大首选品牌榜单。公司在2021中国品牌力指数（C-BPI）榜单中再次斩获众多高质量荣誉，勇夺酱油、蚝油、酱料、食醋“四冠”。同时，由海天味业冠名赞助的综艺节目《怎么办！脱口秀专场》原定于8月3日播出的内容延期，官方解释是“技术原因”，但是网友纷纷猜测可能是受到了海天味业的影响。需要关注的是，海天味业在2021年年报中明确表示，2022年，公司将继续加大科研投入和创新力度，不留退路，攻坚克难，加快在核心技术、前沿技术、核心菌种等方面的研究，加快科研成果转化，以科技创新引领企业高质量发展。然而，2022年一季度，海天味业研发费用为1.84亿元，同比下滑11.62%。海天味业有哪些研发成果？需要提及的是，海天味业曾因产品标注“儿童酱油”，误导消费者对商品的真实属性知情权和正确选择，多次被执法部门罚款。