今年首个IPO“巨无霸”京沪高铁打新

　　2020年开年打新第一股，京沪高铁(601816)今日进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金，1月8日为缴款日。

　　据悉，京沪高铁本次公开发行62.86亿股，单一账户申购上限为94.2万股，顶格申购需配市值942万元。此前有机构研报分析称，从网上申购上限数据计算，京沪高铁若顶格申购将100%中签。而按照本次公开发行62.86亿股计算，此次京沪高铁的募资总额将高达306.74亿元，使得京沪高铁成为2010年以来，继农业银行、邮储银行和国泰君安后的又一家首发募资额超300亿的IPO项目，成为近10年来首发募资额排名第三、A股历史上第八大规模IPO。

　　此外，京沪高铁的发行价为4.88元每股，以发行价计算，发行完成后，京沪高铁未上市前市值就将达到近2400亿元，跻身两市市值前35的行列。

　　此外，记者注意到，这只被誉为“中国高铁第一股”的发行市盈率为23.39倍，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“红线”。据了解，从2015年底IPO取消预缴款、按市值配售后以来，在A股IPO发行市场上，发行价真正超过23倍市盈率的股票可谓是凤毛麟角。而按此前A股IPO发行价23倍的“天花板”估值红线计算，京沪高铁此次IPO发行价应在4.80元/股，虽然比最终定价少了0.08元，但使得京沪高铁的最终融资额多了5亿元。业内人士认为，这充分体现了IPO改革后，通过真正市场化的询价定价方式，实现对上市公司优质优价的理念。

　　在全世界绝大多数高铁亏损的情况下，京沪高铁自2011年开通以来，3年内迅速实现盈利，成为中国第一条实现盈利的高铁线路。据其财报显示，2018年京沪高铁营收为311.58亿元，净利润102.48亿元，净利率为32.89%，2019年前三季度净利润达38.08%。想必大家对“净利润”没有什么具体概念，打个比方，涨到1000元的贵州茅台净，其净利率为47.8%，互联网三大巨头BAT也只有25%左右的净利率，也就是说，京沪高铁的净利润比公认为最赚钱的BAT还要高。

　　具体来看，京沪高铁具有独特的区位优势，纵贯北京、天津、上海三大直辖市，连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，途经多个经济较发达城市，覆盖区域均是中国经济发展活跃地区，也是客货运输较繁忙、客运增长潜力较大的区域。

　　公开资料显示，京沪线的主要收入来自于本线的旅客运输及提供跨线列车的路网服务，这两项业务占营业收入的99%以上。其中，“客运票价收入”与“线路使用服务收入”是营收的重中之重。在2019年前三季度，其客运票价收入达110.5亿元，占旅客运输收入的48%;线路使用服务收入达到77.4亿元，占路网服务收入的61%。随着我国路网的完善，京沪高铁大幅增开跨线列车，使得发送旅客人数、周转量均快速增长。而“线路使用服务收入”持续扩大的原因也在于此。可谓是占尽了经济地理红利和市场化管理优势。

　　除此之外，国铁集团数据显示，2019年全国铁路固定资产投资完成8029亿元，其中国家铁路完成7511亿元。值得注意的是，2019年投产铁路新线8489公里，其中高铁5474公里，远超年初计划的3200公里。记者在日前召开的国铁集团年度工作会议上获悉，按照交通运输部的计划，2020年铁路固定资产投资仍将达到8000亿元。国铁集团董事长、党组书记陆东福表示：“全面完成国家下达的铁路投资任务，科学有序推进铁路建设，确保投产新线4000公里以上，其中高铁2000公里。”

　　据记者统计，根据中信铁路概念统计，目前除已在A股上市的大秦铁路、广深铁路以及铁龙物流3只铁路概念股外，中国铁物和中铁特货也正在进行IPO上市进程据了解，中国铁物目前已签订债转股协议;中铁特货于2019年开始启动股份制改革、申报首次公开发行股票。对于铁路行业来说，京沪高铁上市只是铁路资产证券化的开始，未来还会有更多优质的铁路资产登陆资本市场。