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3047798688@qq.com周鸿祎与奇富科技的关系，走到了新的节点。
这家曾与360体系深度绑定的信贷科技平台，过去一年多完成了一连串切割动作：周鸿祎辞任董事及董事会主席，“360借条”更名为“奇富借条”，其后又终止对相关持股的共同投票权和处置权安排。到2025年年报披露时，周鸿祎已不再被视为实益拥有Aerovane Company Limited直接持有的奇富科技股份。
切割完成之际，奇富科技交出了一份承压的一季报。2026年一季度，公司总撮合及发起贷款规模650.34亿元，同比下降26.8%；期末在贷余额1143.87亿元，同比下降18.5%。同期，公司净收入39.09亿元，低于上年同期的46.91亿元；净利润8.80亿元，较上年同期的17.97亿元下降约51%。公司预计，2026年二季度净利润为8.30亿元至9.10亿元，同比降幅仍在47%至51%之间。
“360”标签退后
奇富科技与周鸿祎、360体系之间的关系，最早从管理层和产品名称开始变化。
2024年8月，周鸿祎辞任奇富科技董事及董事会主席。同一时期，公司旗下核心产品“360借条”升级为“奇富借条”。这一动作使奇富科技长期绑定在产品端的“360”标签开始退后，也为后续治理关系变化埋下伏笔。
到2025年，这一切割进一步推进至股权表决权层面。奇富科技2025年报显示，Aerovane Company Limited直接持有公司3982.06万股A类普通股及以ADS形式持有的670.04万股A类普通股。Aerovane由周鸿祎子女Henry Zhiheng Zhou和Risa Ruoshan Zhou全资拥有。2025年12月，周鸿祎与其子女签署终止函，终止其共同享有Aerovane所持奇富科技股份投票权及处置权的安排，因此周鸿祎不再被视为实益拥有Aerovane直接持有的奇富科技股份。
年报还显示，随着相关一致行动安排终止，三六零集团于2025年12月不再作为奇富科技关联方；双方早年覆盖技术开发、用户流量和商标许可等领域的框架合作协议，也已于2025年8月终止。
至此，奇富科技与360体系之间的联系，已从董事会席位、产品名称、表决权安排到合作框架逐步弱化。过去，360标签曾为其提供品牌识别和流量想象；相关安排终止后，奇富科技将更多按照自身贷款撮合能力、资产质量和收入结构接受市场定价。
用户在增长，放款在收缩
5月27日，奇富科技在港交所披露2026年第一季度财务业绩公告。财报显示，平台累计注册用户、获批授信用户和成功提款借款人仍保持增长，但贷款投放端已经转向收缩。
一季报显示，截至2026年3月末，奇富科技平台累计连接167家金融机构合作伙伴，累计注册用户2.975亿人，同比增长11.0%；累计获批授信用户6480万人，同比增长10.9%；累计成功提款借款人3950万人，同比增长11.0%。从累计口径看，平台用户基础仍在扩大。
但用户基础扩大并未反映为当季贷款规模增长。2026年一季度，公司总撮合及发起贷款规模650.34亿元，低于上年同期的888.83亿元；期末在贷余额1143.87亿元，低于上年同期的1402.73亿元。
公司管理层在一季报中提到，随着监管进一步收紧，行业持续经历深度调整，公司主动提高信贷标准、优化资产结构，并采取更精细化的运营方式。对应到财务数据，奇富科技并非缺少用户，而是在监管和风控约束下放缓了贷款投放节奏。
规模收缩很快传导至利润表。一季度，公司经营收益9.79亿元，低于上年同期的19.75亿元；非公认会计准则净利润9.46亿元，低于上年同期的19.26亿元。净利率从上年同期的38.3%降至22.5%，非公认会计准则净利率从41.1%降至24.2%。
对于助贷平台而言，贷款规模、风险定价和资产质量共同决定利润厚度。当放款收缩、风险标准提高、拨备增加时，利润率也会随之回落。
轻资本转型，尚未迎来拐点
奇富科技近年持续强调轻资本、平台化和AI赋能。按照公司口径，轻资本模式、ICE及全面技术解决方案下的贷款，公司通常不承担本金风险；信贷驱动服务则更多对应表内贷款、担保责任或其他信用风险承担。
轻资本模式有助于降低信用风险敞口，也更符合金融科技公司向技术服务商转型的方向。但从一季度数据看，轻资本业务尚未接住整体收缩带来的收入缺口。
2026年一季度，奇富科技信贷驱动服务净收入29.57亿元，平台服务净收入9.52亿元，前者仍是收入主体。平台服务内部，轻资本模式下贷款撮合及服务费为2.11亿元，低于上年同期的3.74亿元；转介服务费为4.76亿元，低于上年同期的10.05亿元。与此同时，信贷驱动服务中的融资收入达到20.22亿元，高于上年同期的18.17亿元，仍是公司最大单项收入来源之一。
贷款规模也呈现同样变化。一季度，轻资本模式、ICE及全面技术解决方案下贷款规模314.17亿元，同比下降28.3%；相关在贷余额556.64亿元，同比下降29.3%。这两个降幅均高于公司整体贷款规模和整体在贷余额的降幅。
这使奇富科技的转型处在一个不容易的位置：轻资本业务风险更低，但收入厚度也更薄；信贷驱动服务仍贡献主要收入，却更容易受到监管、拨备和资产质量波动影响。在综合融资成本被进一步穿透、平台收费受到约束之后，轻资本业务能否扩大规模，成为后续财报中更关键的变量。
监管重塑下的盈利新命题
助贷新规首先改变的是新增贷款的收益分配方式。
2025年4月，金融监管总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，并于同年10月1日起实施。通知要求，商业银行在合作协议中明确平台服务、增信服务费用标准或区间，增信服务费计入借款人综合融资成本，平台运营机构不得以任何形式向借款人收取息费。
这对助贷平台的影响很直接。过去，平台可以通过获客、风控、导流、增信、贷后管理等环节参与贷款生命周期，并在不同环节形成收入。新规落地后，平台收费边界被进一步明确，增信费用被纳入综合融资成本，金融机构的主体责任也被压实。对奇富科技而言，新增贷款能怎么收费、能获得多少收益、能承担多大风险，都需要重新调整。
监管压力很快落到具体平台。2026年3月，金融监管总局针对互联网助贷业务问题，约谈分期乐、奇富借条、你我贷借款、宜享花、信用飞等5家平台运营机构，要求规范营销宣传，清晰披露借贷产品息费信息，遵守个人信息保护规定，依法合规开展催收，并健全客户投诉解决机制。奇富借条被纳入约谈名单，说明监管已经覆盖获客、定价、隐私、催收和投诉处理等关键环节。
奇富科技一季度财报已经反映出这种调整。公司销售及营销开支为4.56亿元，低于上年同期的5.91亿元，公告解释为在快速变化的市场环境下采取审慎获客措施。同期，撮合、发起及服务开支为8.17亿元，高于上年同期的7.14亿元，主要由于催收费用增加。新增获客投入下降，贷后催收成本上升，说明公司经营重心正在从放款扩张转向风险回收。
压力也落在拨备端。一季度，奇富科技应收贷款拨备12.35亿元，高于上年同期的8.23亿元；公司90天以上逾期率为3.50%，首日逾期率为5.7%，30天回收率为85.8%。管理层称，随着更严格的信贷标准和存量贷款逐步出清，公司资产质量在一季度改善并保持稳定，但监管环境和市场动态仍在持续变化。
除了新增业务压力，历史形成的逾期资产也进入处置环节。2025年末，华兴资本控股公告称，其旗下丽水朗兴自有资金投资合伙企业，以合计约3.08亿元的对价，从奇富科技子公司手中收购了两项不良资产组合。这两项资产均为无抵押个人消费债务，未偿还本金余额合计约74.29亿元，平均逾期天数分别为854天和439天。以此计算，转让价格仅为本金余额的4.15%。
新增贷款投放放缓、轻资本业务同步收缩、催收费用增加、应收贷款拨备持续上升，再加上历史不良资产的折价处置，共同指向了同一个结论：在收费边界被严格划定之后，助贷平台不得不用更窄的利润空间，去覆盖更高的合规成本、风控成本和资产处置成本。
周鸿祎完成切割后，奇富科技与360体系的关系退到幕后。公司后续压力会更多落在自身业务上：轻资本业务能做多大，融资收入占比能降多少，长期逾期资产还能消化到什么程度。对奇富科技来说，一季报只是一个开始，接下来几个季度的贷款规模、回收效率和拨备变化，才会真正决定市场如何重新看待这家助贷平台。
