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3047798688@qq.com马上消费金融在5月下旬迎来一轮高管调整。
工商信息显示，5月19日，马上消费金融股份有限公司完成法定代表人工商变更，法定代表人由原总经理郭剑霓变更为公司创始人、董事长赵国庆。随后，公司高管换届信息披露，原常务副总经理蒋宁拟任总经理，郭剑霓因达到法定退休年龄正常荣休。此前，重庆金融监管局已于4月22日核准安峰担任马上消费金融副总经理任职资格。
人事调整只是表层变化。就在5月29日，马上消费金融官网披露2026年第4期个人不良贷款转让项目债权转让公告。银登中心此前披露的招商信息显示，该项目债权金额为24060.65万元，其中本金22870.32万元、利息总额含罚息1179.32万元、其他费用11.01万元；债权基准日为2026年4月12日，加权平均逾期天数为309.70天，诉讼情况为未诉讼。
更大的压力写在年报里。2025年，马上消费金融营业收入仍同比增长2.54%，净利润却同比下降15.63%；信用减值损失增至56.10亿元，较上年增长45.33%；期末逾期贷款合计55.35亿元，较上年末增长71.21%。高管换阵之际，这家头部消费金融公司面临的核心问题，已经从规模增长转向风险出清、信用成本和利润修复。
年内四期不良转让，合计规模超25亿元
马上消费金融的不良贷款转让，已经推进至年内第4期。
根据银登中心披露的项目信息显示，该项目债权基准日为2026年4月12日，加权平均逾期天数为309.70天，诉讼情况为未诉讼。这意味着，这批个人消费贷不良资产并非在长期沉淀多年后才进入处置环节，而是在逾期形成不足一年时被推向批量转让。
马上消费金融官网重要公告栏目显示，公司分别于2月27日、3月30日、4月28日、5月29日发布2026年第1期至第4期个人不良贷款转让项目债权转让公告。四期债权明细表显示，第1期至第4期债权总额分别为10.74亿元、8.85亿元、4.07亿元和2.41亿元，上半年合计规模已超过25亿元。
从2月到5月，马上消费金融个人不良贷款转让几乎按月推进。虽然四期项目债权总额逐期下降，但上半年尚未结束，累计转让规模已超过25亿元。对消费金融公司来说，批量转让不良贷款是常见的风险出清方式；但连续处置和逾期资产集中出清，也把前期个人消费贷资产质量、贷后回收和风险成本压力推到台前。
这也是高管换阵之外，马上消费金融当前更值得观察的部分。管理层更替可以被解释为正常换届，但不良贷款连续转让、逾期贷款增长和信用减值损失上升，已经把资产质量问题摆到了更突出的位置。
收入小幅增长，56亿信用减值吞噬利润
不良贷款连续处置背后，是利润表的变化。
年报显示，2025年，马上消费金融实现营业收入155.34亿元，较2024年的151.49亿元增长2.54%；净利润为19.24亿元，较2024年的22.81亿元下降15.63%。收入仍有小幅增长，利润端已经回落。
压住利润的核心变量，是信用减值损失。
2025年，马上消费金融信用减值损失为56.10亿元，较2024年的38.60亿元增长45.33%。这一规模约为当年净利润的2.9倍。换言之，公司全年实现的净利润，还不到当年信用减值损失的三分之一。
费用端并没有同步扩张。2025年，马上消费金融业务及管理费为60.62亿元，较2024年的71.58亿元下降15.31%。其中，市场推广费从14.35亿元降至9.65亿元。同期，公司研发费用从2024年的13.92亿元增至15.29亿元，同比增长9.79%。
资产端也在收缩。2025年末，马上消费金融发放贷款和垫款账面价值为458.66亿元，较2024年末的536.66亿元下降14.53%；总资产降至581.01亿元，较2024年末的655.60亿元下降11.38%。一年之内，公司发放贷款和垫款账面价值减少约78.00亿元，总资产减少约74.59亿元。
贷款结构也发生变化。2025年末，马上消费金融信用贷款余额为361.77亿元，较2024年末的497.08亿元下降27.22%；保证贷款余额为197.00亿元，较2024年末的118.36亿元增长66.44%。贷款总量收缩的同时，信用贷款下降更快，保证贷款规模上升。
贷款账面价值下降，并不意味着风险压力同步下降。年报中，“发放贷款和垫款账面价值”已反映减值准备影响，而逾期占比、风险分阶段等指标主要对应贷款账面余额。也就是说，判断马上消费金融资产质量，不能只看贷款规模收缩，更要看逾期贷款和风险迁徙是否得到控制。
贷款收缩之下，逾期贷款增七成
信用减值损失上升，并不是孤立变化。年报中的逾期贷款数据，进一步解释了公司为何持续推进个人不良贷款转让。
2025年末，马上消费金融逾期贷款合计55.35亿元，较2024年末的32.33亿元增长71.21%。其中，逾期1—90天贷款为42.29亿元，较2024年末的21.72亿元增长94.70%；逾期91—180天贷款为13.06亿元，较2024年末的10.61亿元增长23.10%。
短期逾期增长尤其明显。2025年末，逾期1—90天贷款已占逾期贷款合计的约76.40%。这意味着，逾期压力并不只集中在更长账龄的不良资产中，新增或较短账龄逾期同样在抬升。
从占比看，2025年末，马上消费金融逾期贷款占发放贷款和垫款账面余额的比例约为9.82%；2024年末这一比例约为5.20%。一年之间，公司贷款总量下降，但逾期贷款规模和占比同步上升。
风险分阶段数据也呈现同样趋势。2025年末，马上消费金融发放贷款和垫款账面余额为563.41亿元，其中第一阶段501.35亿元，第二阶段37.97亿元，第三阶段24.09亿元。第二阶段和第三阶段合计62.06亿元，占贷款账面余额的约11.02%。
2024年末，马上消费金融第二阶段和第三阶段贷款合计约39.44亿元，占贷款账面余额比例约6.35%。其中，第三阶段贷款余额从2024年末的15.33亿元升至2025年末的24.09亿元，占比从2.47%升至4.28%。
在金融资产减值的会计分阶段口径下，第二阶段通常对应信用风险显著增加，第三阶段通常对应已发生信用减值。第二、三阶段贷款余额和占比同时抬升，说明公司贷款资产的风险迁徙更加明显。
马上消费金融过去长期强调金融科技能力。2025年，公司研发费用同比增长9.79%，但同期信用减值损失同比增长45.33%，逾期贷款余额同比增长71.21%，发放贷款和垫款账面价值同比下降14.53%。技术投入仍在增加，贷款资产却在收缩，逾期和减值压力同步抬升，这组对照使公司的经营重点从规模和科技叙事，转向风险成本、资产质量和利润修复。
高管换阵只是新的观察窗口，更硬的考题已经写在年报里：收入仍在增长，利润却在下降；贷款资产收缩，逾期贷款却增逾七成；研发费用继续增加，信用减值损失升至56.10亿元。对新管理层来说，下一阶段要证明的不是公司有没有规模，也不是科技投入是否继续增长，而是能否把风险成本压下来，把增长重新转化为利润。
