17家鲁企排队赴港上市，山东企业为何密集选择港股？

　　今年以来，山东企业赴港上市正形成一股热潮，国庆节前后，这股热潮进一步加速。据不完全统计，目前共有17家鲁企正在港交所排队上市。这些企业覆盖了从前沿科技到传统重工的广阔领域，通过梳理它们的具体情况，可以清晰地看到当前山东不同类型企业的发展现状与资本路径选择。“硬科技”企业领跑：香港资本可提供资金支持和国际化平台

　　本轮赴港上市的队伍中，有一批技术密集型的“硬科技”企业。它们普遍处在高投入、高成长的发展阶段，香港资本市场为其提供了关键的资金支持和国际化平台。

　　来自济宁的珞石机器人是其中的一个典型。作为国内少数能同时量产工业机器人与协作机器人的企业，它计划依据香港上市规则中的“特专科技公司”条款上市，旨在获得持续的研发投入，以在全球人工智能与机器人赛道中竞争。

　　歌尔微作为全球最大的声学传感器供应商，它虽属科技前沿企业，却深陷双重依赖：招股书显示，其对苹果公司的销售收入占比常年超过50%，同时对核心芯片供应商英飞凌的采购占比也极高。这种“两头受压”的格局导致其毛利率长期在20%左右徘徊，远低于同行。在境内上市计划未能成功后，转赴香港IPO，歌尔微意在打通新的融资渠道，并向市场证明其独立发展的潜力。

　　此外，光伏导电银粉材料的全球主要供应商建邦高科也已递表，其路径与今年已经成功上市的天岳先进相似，都代表了山东在新材料领域的优势，并寻求通过“A股+H股”的模式，为庞大的研发和产能扩张计划募集资金。

　　A股龙头企业南下：既有全球化布局驱动也有资本结构优化需求

　　与此同时，一批已在A股上市的产业龙头也纷纷启动了赴港计划。对它们而言，此举是公司发展到新阶段的战略选择，既有加速全球化布局的内在驱动，也有优化资本结构的现实需求。

　　“推土机一哥”山推股份的行动就反映了这一趋势。作为国内市场份额持续超60%的龙头，其近年海外收入占比已近半壁江山，成为业绩重要支撑。但同时，此前的大额收购也给公司带来了资金压力。赴港上市，不仅能支持其海外业务拓展，也能为其偿还债务、改善财务状况提供帮助。

　　与山推股份类似的企业还有不少。轮胎巨头玲珑轮胎正为其遍布全球的生产基地寻求资本支持；“潍柴系”的农机企业潍柴雷沃在境内上市未果后，带着其智能农机的蓝图转向香港；化工新材料企业国恩股份与黄金领域的山金国际，也希望通过构建境内外双融资平台，为其全球化战略和资本结构优化提供支持。

　　细分领域企业云集：为寻求品牌提升、缓解经营压力找到“解法”

　　除了上述两类企业，更多的赴港申请者来自各个细分领域。它们的发展阶段和面临的问题各不相同，赴港上市是它们为寻求品牌提升、缓解经营压力或抓住市场机遇而采取的具体“解法”。

　　在消费和健康领域，户外服饰品牌坦博尔抓住了市场风口，已成为国内第四大本土品牌，希望通过上市提升品牌知名度以应对高企的营销开支；酷特智能正从企业端定制业务转向海外消费端市场，需要资本支持新战略的落地。圣桐特医和沪鸽口腔面临着较为紧迫的融资需求，前者需要资金在特配奶粉领域应对巨头竞争，后者在多次冲击境内上市未果、经营承压的背景下，赴港的意图更为直接。

　　在企业服务领域，一些公司面临着挑战。脱胎于中石化的胜软科技，至今仍严重依赖单一最大客户，其应收账款占收入比重常年超80%，并有多次会计差错更正历史；文达通因参与“政府和社会资本合作”项目而陷入现金流紧张的局面；像宝盖新材这样的行业冠军和快驴科技这样的新业态公司，则希望借助香港资本市场获得与其市场地位相匹配的发展资金。

　　对于这批鲁企而言，登陆港交所远非终点，而是一个全新的起点。如何将募集的资金高效转化为核心技术壁垒、真正的全球品牌影响力和稳固的国际市场份额？答案将在很大程度上决定这批“南下”的山东企业，能否在新一轮的全球产业变局中真正占据一席之地。

　　（济南时报·新黄河客户端记者杜林）