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宁德时代喊出“5年零衰减” 创新高业绩暗藏隐忧

来源:中原新闻网发布时间:2024-04-23 17:17:48

  记者丨王杰仁 见习生丨屠玲

  出品丨鳌头财经(theSankei)

  全球储能市场“内卷”加剧,“宁王”发布最新成果。

  近期,宁德时代(300750.SZ)召开储能新品发布会,披露首款天恒储能系统,声称5年功率零衰减,并可大规模量产交付。

  宁德时代喊出的“5年零衰减”,引发全球储能市场高度关注。

  作为全球锂电池绝对龙头,宁德时代的盈利能力强,这是不争的事实。2023年,宁德时代营业收入超过4000亿元,归属于母公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)超过440亿元,均创新高。但是,2023年第四季度营收净利双降。

  股价没有支持重磅产品推出

  宁德时代抛出的重磅产品,并未获得股价的积极回应。

  据披露,宁德时代发布的天恒储能系统,是集“5年零衰减,6.25兆瓦时、多维安全”于一身的先进产品。不仅能做到5年功率和容量零衰减,还能在标准20尺集装箱内,实现6.25兆瓦时级的高能量。

  宁德时代表示,以领先的研发技术和极限制造能力,成功地解决了“零衰减”电池中锂金属高度活性的难题,有效遏制了氧化反应引发的热失控现象,实现大规模量产5年零衰减系统。

  近年来,储能市场增长较快,政策出台频率和力度持续加大。但是,随着资本涌入,储能行业已经成了“红海”,产能过剩成为了行业发展难题。一方面,市场竞争加剧趋势下,企业降本压力增大。另一方面,市场需求升级,呼唤更安全、寿命更长的储能产品。

  据国内权威机构统计,部分储能系统宣称的10年预期寿命,实际运行寿命不足3年就面临大面积退役;大多数储能企业对外称能够运行20年-25年,产品循环寿命能超万次的产品,实际运行时表现也存在不及预期的情况。

  储能,是宁德时代近年来高速增长的业务板块,2023年,储能电池系统销量69GWh,同比增长46.81%。公司全球储能电池出货量市占率达到40%,连续3年位居全球第一,储能业务已经成为动力电池外的第二增长曲线。

  据中国物理与化学电源行业协会储能应用分会预计,到2025年,新型储能产业规模有望突破万亿元,到2030年预计接近3万亿元。

  掘金万亿市场,宁德时代信心十足。业内人士称,目前储能市场内卷严重,宁德时代发布的新产品成本较高,能否真正做到“良币驱逐劣币”,达到预期效益,短期内难以见效。

  二级市场上,针对宁德时代披露上述重磅产品,尽管市场惊呼储能市场要变天,但是,投资者的热情不高。

  4月9日,宁德时代股价震荡调整,收涨0.72%。紧接着的4月10日至12日,3个交易日,宁德时代股价三连跌。

  截至4月19日,宁德时代市值8393亿元,较巅峰时的市值超过1.6万亿元缩水近半。

  去年四季度营收净利双降

  动力电池、储能电池系统一起发力,宁德时代取得了历史最好业绩,但仍然暗藏风险。

  天眼查数据,根据年度报告,2023年度,宁德时代实现营业收入4009.17亿元,首次突破4000亿元大关,同比增长22.01%;归母净利润为441.21亿元,扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)400.92亿元,归母净利润和扣非净利润均是首次突破400亿元大关,同比分别增长43.58%、42.10%。

  2023年度,宁德时代罕见性的大发红包。根据2023年度利润分配方案,拟派发现金红利220.60亿元。

  2018年至2022年的5个年度,公司派发的现金红利累计达91.05亿元。2023年的分红金额是过去五个年度之和的2倍多。

  营收、净利、扣非净利润均创历史新高,史无前例大手笔分红,宁德时代可以高枕无忧了吗?显然不能。

  2021年、2022年,宁德时代的营业收入同比增速分别为159.06%、152.07%,净利润的同比增速分别为185.34%、92.89%。与之相比,2023年,营收净利增速大幅放缓,扣非净利润也如此。

  从单个季度看,2023年第四季度,宁德时代实现的营业收入、净利润分别为1062.40亿元、129.76亿元,同比分别下降10.16%、1.23%。上一次季度营收净利双降还是2020年第一季度。此外,2022年一季度的净利润出现较大幅度下降,主要原因是部分上游材料价格上涨造成成本增加。

  需要提到的是,2023年度,宁德时代计提资产减值准备约61.08亿元,创历史新高。其中,应收款项-坏账准备约2.77亿元,存货跌价准备约2.09亿元,长期资产减值56.22亿元。长期资产减值包括固定资产减值准备、无形资产减值准备、商誉减值准备等。

  61.08亿元资产减值中,第四季度计提30.12亿元。

  此外需要注意的是,第四季度营业收入下降逾10%,而去年第三季度,公司营业收入为1054.31亿元,同比增长8.28%,与第一、二季度的营业收入增速82.91%、55.86%相比,三季度也出现增速大幅放缓。

  对于宁德时代单季度波动,不少人士担心“宁王”是否会面临增长瓶颈,公司的业绩高增长还能持续多久。

  而另一个观点是,新能源汽车渗透率增长放缓,不少汽车厂商自研电池,市场竞争加剧。新的提升机会在于固态电池,宁德时代研发固态电池已经推进10年,目前尚有问题没解决。

  掘金万亿储能市场,宁德时代能保住辉煌吗?

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